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最后，流动性、风险偏好改善。当市场风险偏好较高时，往往小盘股会跑赢大盘股。因此，当我们以3个月Shibor利率来衡量市场流动性环境和整体风险偏好的时候，Shibor利率回落说明银行间流动性较为宽裕，暗示着市场流动性可能较好。可以比较清楚地看到，在过去3次科技股阶段性占优的行情前后，都伴随了3个月Shibor利率的回落。

抗战“814”空战纪念涂装的4联队F-16B2004年之后，根据“精进案”编制调整精神，455联队下辖21、22和23作战队，共有F-16A/B战机约60架；另外“海鸥部队”（空军救护队）的12架S-70C和3架EC-225直升机也并入该联队麾下管理。随着2017年年底，台空军再次恢复1976年前的旧番号，“嘉义4联队”也重出江湖。

本月底，美联储将举行议息会议，届时将公布最新利率决定。鉴于当前经济表现，投资者认为美联储大概率会在10月降息25个基点。IHS Markit数据还显示，德国9月制造业PMI终值为41.7%，创2009年6月以来的最低水平。法国9月份的制造业PMI数据则勉强维持在50%的枯荣线之上，报50.1%。IHS Markit经济学家海耶斯在一份报告中指出，他们的模型数据显示，欧元区四季度经济紧缩风险较大，德国经济可能会进一步下行，英国经济的下行风险同样不容忽视。

40年改革开放，为人的自由流动架设起一座座“立交桥”。从1977年恢复高考至今，累计已有2.28亿人报名参加高考。无数人通过这场改变命运的考试，走入大学的知识殿堂，成长为社会的中坚力量。今年，285万人报考研究生入学考试，比上年多出47万人。调查显示，10年前，中国每送出3人留学，只能迎回1人；现在，八成留学人员选择回国。人才向上、人才回流，正因改革开放时代是重视人才的时代，改革开放的中国是富有活力的热土。在这里，无论是辞职下海还是打工创业，人的价值越来越被尊重，人的潜能日益得到释放，人的未来蕴藏着无限可能。

（五）投资策略：低估值防御，大科技进攻市场承压，向上动能不强，但向下空间也有限，预计震荡为主。维持创业板、中小创占优的观点。可关注低估值、稳业绩的建筑、地产、汽车、机械设备等周期相关行业，特别是前期滞涨的优质股票。食品饮料、生物医药、农林牧渔等抱团消费股，逻辑仍在，静待估值下行后的买入机会。银行、券商在下行期相对占优，特别是券商有业绩保证。中长线看好科技股，在政策支持和技术创新的双重背景下，明年仍有较大机会。

周四公布的欧元区经济数据全面走软，数据显示欧元区4月综合PMI初值为51.3，不及预期的51.8，也低于3月份的51.6。其中制造业PMI初值为47.8，低于预期48.0；服务业PMI初值为52.5，低于预期53.1。最为引人注目的是德国制造业PMI初值，只录得44.5，尽管高于3月份的44.1，但是较低于预期的45.0。欧元区PMI数据显示经济减速势头未改，尤其是作为经济龙头的德国表现继续落后，预示欧元区经济前景较为暗淡。